Quelle est la différence entre une crise économique et une crise financière ?

Alors que la pandémie du coronavirus continue de perturber le monde de la finance, de nombreux investisseurs ne peuvent s’empêcher de comparer la situation actuelle avec la crise financière de 2008.

Bien que certains points soient comparables, d’autres le sont nettement moins. On peut penser à la rapidité du retrait au cours du premier mois de la pandémie », note Amber Sinha, gestionnaire principal de portefeuille des actions mondiales à Gestion d’actifs CIBC, dans une entrevue avec Advisor’s Edge. Au 31 mars, l’indice MSCI World avait diminué de plus de 20 %.

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« Si vous voulez être en verre à moitié plein, vous pourriez lire ceci : une chute rapide pourrait conduire à un rebond rapide », a-t-il déclaré avec optimisme.

Une autre différence par rapport à la crise de 2008 est évidemment les secteurs touchés. Par exemple, l’effondrement des marchés en 2008 s’est principalement concentré sur les services financiers. À l’heure actuelle, les secteurs les plus touchés par les mesures d’éloignement physique imposées par les gouvernements du monde entier sont les voyages, des transports et des loisirs.

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En 2008, les gouvernements et les banques centrales ont pu contribuer à relancer l’économie en réduisant les taux d’intérêt. Actuellement, les taux sont déjà bas, et les dirigeants et les banques du monde entier devront « recourir à d’autres mesures » pour relancer l’économie, dit Sinha.

« Nous avons déjà vu beaucoup de mesures de relance dont nous parlons, et beaucoup d’achats d’actifs effectués par les banques centrales », a-t-il déclaré. Mais réduire les taux d’intérêt : cela ne nous aidera pas autant cette fois que le dernier. »

Cependant, il existe également certaines similitudes entre la crise actuelle et la crise de 2008, telles que la dette.

« La dernière fois était la dette dans le secteur des services financiers, la dette sur les bilans des consommateurs, dit Amber Sinha. Cette fois, nous avons vu un système financier plus sain, un bilan de consommation plus sain. Mais il y a beaucoup de dettes dans les bilans du gouvernement et des entreprises, et c’est quelque chose qui exerce une pression sur le système en cas de une crise. »

Même si nous en sommes encore aux premiers stades de la crise, des points positifs émergent selon Amber Sinha, qui gère le Fonds d’actions européennes CIBC et le Fonds Asie-Pacifique CIBC. Il existe maintenant des « ventes forcées sur le marché » qui peuvent créer des opportunités pour les gestionnaires de portefeuille à la recherche d’actions de bonne qualité à un bon prix.

« Qu’il s’agisse de portefeuilles d’entreprises qui doivent faire des appels de marge, ou qui doivent vendre des actions qu’elles ne vendraient pas autrement, mais elles doivent vendre pour d’autres raisons — maintien de la liquidité, maintien de la trésorerie — je pense que c’est l’étape sur le marché où nous voyons en fait des actions de haute qualité se vendent autant que le marché, parfois encore plus », notait-il.

La valeur de certaines actions a diminué plus qu’elle ne devrait le faire, surtout dans l’industrie aérospatiale, ce qui constitue une excellente occasion pour les investisseurs patients, affirme un expert de la Banque CIBC.

« Essentiellement, l’économie est bloquée dans de grandes parties du monde », conclut-il. Si nous supposons que nous reviendrons dans nos bureaux dans quelques mois, beaucoup de stocks qui ont été sous pression reviendront finalement à de bonnes conditions. »